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NEA蔣曉冬:移動(dòng)醫(yī)療補(bǔ)貼是“誤區(qū)”

發(fā)布者:大尋網(wǎng)絡(luò)|TIME : 2016-08-04

導(dǎo)讀:廈門網(wǎng)站建設(shè):NEA2006年進(jìn)入中國(guó),到現(xiàn)在一共投資28個(gè)項(xiàng)目,12個(gè)已經(jīng)退出,投出3.1億美元,已經(jīng)拿回4.9億美元,年化投資回報(bào)率在20%左右。大部分是早期投資,主要集中在TMT和醫(yī)療健康兩個(gè)行業(yè)。

廈門網(wǎng)站建設(shè):NEA2006年進(jìn)入中國(guó),到現(xiàn)在一共投資28個(gè)項(xiàng)目,12個(gè)已經(jīng)退出,投出3.1億美元,已經(jīng)拿回4.9億美元,年化投資回報(bào)率在20%左右。大部分是早期投資,主要集中在TMT和醫(yī)療健康兩個(gè)行業(yè)。

  新三板掛牌剛半年,網(wǎng)傳就醫(yī)160裁員,O2O企業(yè)藥給力停服,春雨醫(yī)生線下診所建設(shè)受挫,丁香園CTO馮大輝離職。移動(dòng)醫(yī)療創(chuàng)業(yè)正在經(jīng)歷困境。

  雖然移動(dòng)醫(yī)療遭遇各種問題,NEA全球合伙人蔣曉冬認(rèn)為,不可否認(rèn)的是,網(wǎng)絡(luò)掛號(hào)預(yù)約正在改變?nèi)藗兊木驮\習(xí)慣,遠(yuǎn)程醫(yī)療打破地域限制,讓更多人享受大城市的醫(yī)療服務(wù)。不過對(duì)于一些互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療創(chuàng)業(yè)者追求活躍用戶,甚至補(bǔ)貼用戶看病的做法,他表示不理解。

  易凱資本創(chuàng)始人王冉在一篇文章中說,中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力增大,投資回報(bào)降低,人民幣投資人正在退縮,美元基金或?qū)⒂瓉硇乱徊ㄊ崭钪袊?guó)市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。

  蔣曉冬認(rèn)為,之后的中國(guó)市場(chǎng)投資,將更多依賴經(jīng)驗(yàn),國(guó)內(nèi)經(jīng)歷過完整經(jīng)濟(jì)周期的投資人不超過1000人。蔣曉冬建議,不管是人民幣還是美元基金,如果投不到最好的25%基金管理者,就不要投了,因?yàn)榭隙〞?huì)賠錢。

  醫(yī)療供需嚴(yán)重失衡

  新京報(bào):為什么選擇醫(yī)療領(lǐng)域作重點(diǎn)投資方向?

  蔣曉冬:醫(yī)療這個(gè)領(lǐng)域有很多痛點(diǎn),我說幾個(gè)數(shù)據(jù)。中國(guó)有280萬的醫(yī)師,只有三分之一是醫(yī)學(xué)院畢業(yè)的,其中真正經(jīng)過臨床訓(xùn)練的不到100萬。中國(guó)每千人擁有的醫(yī)生的數(shù)量是美國(guó)的四分之一,供需關(guān)系嚴(yán)重失衡。

  中國(guó)人口占世界18%,但是發(fā)病率很高,50%的帕金森病人,39%的肺癌病人,27%的糖尿病病人在中國(guó)。供需失衡導(dǎo)致醫(yī)療服務(wù)矛盾尖銳,這是暴力傷醫(yī)事件頻發(fā)的根源。我們投資就是希望能緩解和改善這種現(xiàn)狀。

  新京報(bào):這些問題,通過線下醫(yī)療改革改變不了嗎?

  蔣曉冬:改變起來非常慢,中國(guó)實(shí)際的情況是,6個(gè)醫(yī)學(xué)院畢業(yè)的學(xué)生中,只有一個(gè)會(huì)做醫(yī)生,其他5個(gè)人要么改行,要么去賣藥。我沒有碰到一個(gè)醫(yī)生,希望他的孩子接班的。傳統(tǒng)的培養(yǎng)人才的方法,在可見的未來,完全解決不了問題。

  另外,醫(yī)療資源失衡導(dǎo)致基礎(chǔ)醫(yī)療不發(fā)達(dá),無論是腫瘤還是頭疼腦熱,都要跑到三甲醫(yī)院,找主任醫(yī)生看病。體制的問題,讓本就供需失衡的現(xiàn)狀變得更嚴(yán)重。

  新京報(bào):從目前的實(shí)踐看,互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療好像也并沒有改變供需失衡的問題?

  蔣曉冬:正在改變的過程中。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)才只有不到10年的時(shí)間,移動(dòng)醫(yī)療行業(yè)還處在發(fā)展的早期,創(chuàng)業(yè)者們正在用不同的方式探索。

  我認(rèn)為,中國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)在改變醫(yī)療現(xiàn)狀中起到的作用,要遠(yuǎn)大于美國(guó)。中國(guó)醫(yī)療框架問題很多,但整個(gè)醫(yī)療行業(yè)在快速變化中。美國(guó)相對(duì)成熟,但利益格局很固化,要撬動(dòng)利益重新分配并不容易。

  移動(dòng)醫(yī)療補(bǔ)貼看病“特別奇怪”

  新京報(bào):近一段時(shí)間,醫(yī)療創(chuàng)業(yè)面臨不少困境,網(wǎng)傳就醫(yī)160裁員,藥給力O2O停止服務(wù),春雨醫(yī)生傳出倒閉傳聞,丁香園CTO馮大輝離職,移動(dòng)醫(yī)療是否遇到了投資瓶頸?互聯(lián)網(wǎng)如何與醫(yī)療結(jié)合?

  蔣曉冬:創(chuàng)業(yè)者正在做各種探索,可能絕大多數(shù)都是不成功的,但是不代表這個(gè)行業(yè)就沒有前途?;ヂ?lián)網(wǎng)醫(yī)療要想做好,一定要跟現(xiàn)有的醫(yī)療形式深度結(jié)合。醫(yī)療是解決問題的,這是0和1的問題,不是用戶體驗(yàn)的問題,體驗(yàn)再好,治不好病也沒用。

  現(xiàn)在很多醫(yī)療創(chuàng)業(yè)都說要提高用戶活躍度,可是要活躍度干什么呢,我肚子疼,難道我要上午來一次,下午來一次,明天還要來嗎?好的醫(yī)療創(chuàng)業(yè),就應(yīng)該沒有活躍用戶。

  新京報(bào):在“尋找中國(guó)創(chuàng)客”五月論壇上,熊曉鴿說,做醫(yī)療投資要做長(zhǎng)期的投資,追求短期回報(bào)的基金,不適合投醫(yī)療,你認(rèn)同嗎?

  蔣曉冬:VC本身是一個(gè)長(zhǎng)期投資,就不是賺快錢的事情。當(dāng)然在醫(yī)療領(lǐng)域,我們不做新藥研發(fā),不投醫(yī)療器械,專注醫(yī)療服務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療,所以并不覺得周期比其他行業(yè)長(zhǎng)。

  新京報(bào):有人說,醫(yī)療市場(chǎng)很大,但是利潤(rùn)很小,你認(rèn)同這個(gè)判斷嗎?

  蔣曉冬:過去7年,NEA中國(guó)投了9個(gè)醫(yī)療服務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療項(xiàng)目,8000多萬美元,通過三個(gè)項(xiàng)目的退出,已經(jīng)拿回1.5倍的回報(bào),1.2億美元,年化收益率近50%。剩下的6個(gè)項(xiàng)目,保守估計(jì)也會(huì)有5倍的回報(bào),投資回報(bào)一點(diǎn)也不低。

  新京報(bào):這個(gè)判斷,從創(chuàng)業(yè)者的角度成立嗎?

  蔣曉冬:現(xiàn)在很多醫(yī)療創(chuàng)業(yè)者容易走進(jìn)誤區(qū),天天虧錢,甚至補(bǔ)貼患者看病,我覺得特別奇怪,現(xiàn)在病人拎著一麻袋錢都找不到好醫(yī)生,竟然還要補(bǔ)貼。我們投資的固生堂中醫(yī)連鎖,從A輪投資到現(xiàn)在還不到20個(gè)月,診所的數(shù)量和收入增長(zhǎng)了十倍,從不盈利到盈利。

  新京報(bào):是因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)者太多嗎?

  蔣曉冬:我認(rèn)為這個(gè)行業(yè)還有太多的問題沒人解決,而不是說已經(jīng)處在競(jìng)爭(zhēng)紅海狀態(tài),逼得你虧錢、利潤(rùn)低。

  同質(zhì)化嚴(yán)重,投資過剩

  新京報(bào):數(shù)據(jù)顯示,今年上半年,很多投資機(jī)構(gòu)投資次數(shù)與去年同期相比出現(xiàn)腰斬式或斷崖式下跌,其中紅杉中國(guó)從46下降到15起,IDG從67下降到29起。NEA中國(guó)的投資狀態(tài)有沒有發(fā)生變化?

  蔣曉冬:沒有變化,速度既沒有加快也沒有減慢。

  新京報(bào):是因?yàn)楸緛硗兜牧烤蜕賳幔?/p>

  蔣曉冬:是的,我們?cè)谥袊?guó)一共兩個(gè)人,每年就投5家左右企業(yè)。另一方面,我們要投的是供給嚴(yán)重不足的領(lǐng)域,這些領(lǐng)域的問題大家愿意去付費(fèi)解決,這種企業(yè)一年可能會(huì)出現(xiàn)100個(gè),我要做的是找到5個(gè)動(dòng)心的、想投的項(xiàng)目。

  如果哪天連這5個(gè)都找不到了,那我對(duì)這個(gè)行業(yè)的看法才會(huì)產(chǎn)生很大的變化,但今天的情況不是這樣,所以我認(rèn)為腰斬式、斷崖式這些都是很戲劇化的描述。

  新京報(bào):什么方向的投資是供給嚴(yán)重過剩的?

  蔣曉冬:有一些需求沒想象中大,但千軍萬馬都在做,同質(zhì)化很嚴(yán)重。這種情況下,只有把別人拼死才能贏。但前兩年很多人融到了不少錢,短期內(nèi)又拼不死,這就很痛苦。

  新京報(bào):去年的投資很熱,大量人民幣基金進(jìn)場(chǎng),項(xiàng)目估值水漲船高,很多美元基金說受到擠壓,你有沒有這樣的感覺?

  蔣曉冬:我同意大家的觀察,但這對(duì)我們的影響很小。我們做早期,很多早期項(xiàng)目是人民幣基金不投的,甚至連美元基金都不想投,因?yàn)橐袚?dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)。

  新京報(bào):所以中晚期基金受到了更大的影響?

  蔣曉冬:是的,這個(gè)壓力還不是來自人民幣基金,而是來自金融機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)公司、銀行和A股上市公司。保險(xiǎn)資金的成本是6%,而PE(私募股權(quán)投資)是20%,前者成本遠(yuǎn)低于后者,成本低就可以付更高的價(jià)格。A股上市公司的PE如果是100倍,就可以付30倍、40倍,但PE付不起,所以中晚期投資受到的影響遠(yuǎn)大于早期。

  投不到最好的25%,就不要投

  新京報(bào):在投資趨冷的背景下,許多人民幣基金正在收縮戰(zhàn)線,“尋找中國(guó)創(chuàng)客”導(dǎo)師李開復(fù)也說過,現(xiàn)在有許多投資人在用頭撞墻,后悔自己砸了那么多錢,你認(rèn)同嗎?

  蔣曉冬:我同意這個(gè)判斷,現(xiàn)在到了考驗(yàn)大家定力和眼光的時(shí)候,這不是簡(jiǎn)單的考驗(yàn)聰明才智,而是經(jīng)驗(yàn),再聰明的人也不可能在兩三年時(shí)間內(nèi),走完成熟投資人十年走過的路。

  新京報(bào):對(duì)美元基金而言這會(huì)是一個(gè)好機(jī)會(huì)嗎?

  蔣曉冬:不管是美元基金,還是人民幣基金,只是資金來源的區(qū)別,這個(gè)不重要。重要的是投資人的經(jīng)驗(yàn)。有人說國(guó)內(nèi)符合成熟投資人標(biāo)準(zhǔn)(從業(yè)10年以上、投出至少1億美元、拿回來的錢超過投出的錢)的不超過100人,我覺得這個(gè)量級(jí)是正確的,絕沒有1000人。不管是人民幣還是美元基金,如果投不到最好的25%基金管理者,就不要投了。

  新京報(bào):為什么?

  蔣曉冬:肯定會(huì)賠錢。

  新京報(bào):那依據(jù)什么判斷這前25%呢?過往的投資案例嗎?

  蔣曉冬:過往的投資案例可以作為參考,但還要看基金以10年為周期的整體業(yè)績(jī),基金管理人的投資判斷,以及市場(chǎng)的變化等。如果只看個(gè)別投資案例就可以的話,那就不會(huì)有人賠錢了。(廈門網(wǎng)站建設(shè)文章來自百度新聞)


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